Lähes kolme neljäsosaa kaikista kryptovaluuttojen 100 suosituimman listalle koskaan nousseista tokeneista on jo kuollut

Aiemmin kryptovaluuttojen markkina-arvon mukaan laaditun Top 100 -listan saavuttaminen tuntui merkittävältä saavutukselta. CryptoRankin uusien tietojen mukaan se, kuinka kauan siellä pysyy, on kuitenkin lähinnä kolikonheiton tulosta.

Analytiikkayritys tarkasteli 1 539 tokenia, jotka ovat jossain vaiheessa markkinoiden alkuajoista lähtien nousseet markkina-arvoltaan 100 parhaan joukkoon. Sen johtopäätös: 71,9% niistä on nyt ”toiminnallisesti kuolleita”. CryptoRankin määritelmä ”kuolleesta” tokenista ei ole epämääräinen: token lasketaan kuolleeksi, kun se on poistettu suurimpien pörssien listalta ja sen päivittäinen kaupankäyntivolyymi on ollut alle 10 000 dollaria yli 90 peräkkäisenä päivänä. Ei kaupankäyntiä, ei likviditeettiä, ei paluuta.

”Keskeinen johtopäätös: pääsy 100 parhaan joukkoon ei takaa pitkän aikavälin potentiaalia”, CryptoRank kirjoitti X:ssä julkaistussa viestissä, johon oli liitetty täydellinen erittely.

Kuolevuuskäyrä vain pahenee, mitä pidemmälle tulevaisuuteen katsotaan. CryptoRankin laskelmien mukaan 62% Top 100 -listan tokeneista katoaa viiden vuoden kuluessa listalle pääsystä. Luku nousee 84,7%:iin kymmenen vuoden kohdalla ja 91,5%:iin kahdentoista vuoden kohdalla. Top 100 -listalle koskaan yltäneen tokenin mediaanikesto oli vain kaksi vuotta ja neljä kuukautta, ennen kuin sen kauppa merkittävällä tavalla loppui.

Mitä vuoden 2021 ryhmälle todella tapahtui

CryptoRankin toinen tuore tutkimus tuo näihin lukuihin konkreettisia kasvoja. Yritys kartoitti kaikki heinäkuun 2021 100 suurinta tokenia ja niiden nykyisen tilanteen. Vain 41 säilytti paikkansa Top 100 -listalla. Toiset 46 ovat edelleen kaupankäynnin kohteena, mutta putosivat listalta menettäen laskunsa aikana mediaanina 93% markkina-arvostaan. Loput 13 ovat kadonneet kokonaan.

Neljä näistä 13:sta katosi saman seitsemän kuukauden jakson aikana vuonna 2022: Terra ja TerraUSD toukokuussa, Celsius pian sen jälkeen sekä FTX Token marraskuussa, kun sen takana ollut pörssi romahti. Kaikki neljä olivat olleet 40 parhaan joukossa vain muutama kuukausi aiemmin – kyseessä ei ollut markkinoiden reuna-alueiden romahtaminen, vaan niiden ydin. Binance USD:n toiminta lopetettiin, kun sääntelyviranomaiset käskivät Paxosia lopettamaan sen liikkeeseenlaskun. HUSD irtosi kiinnityksestään, kun Huobi poisti sen listalta.

Ne 46, jotka putosivat listalta mutta jatkoivat kaupankäyntiä, kertovat samasta tarinasta hiljaisemman ja hitaamman version. Noin 65% niistä oli Layer-1- tai Layer-2-lohkoketjuja, joista monia markkinoitiin jo vuonna 2021 ”Ethereum-tappajina”: Tezos, EOS, Neo, Zilliqa, Harmony, Klaytn, Fantom. Theta Networkin markkina-arvo laski 6,35 miljardista dollarista 136 miljoonaan dollariin. EOS, joka otti käyttöön uuden nimen Vaulta, putosi 3,88 miljardista dollarista 108 miljoonaan dollariin. Nämä eivät olleet marginaalisia projekteja. Viisi vuotta sitten jotkut niistä olivat 40 suurimman joukossa.

Se, mikä korvasi ne, kertoo paljon siitä, mihin markkinoiden huomio todellisuudessa siirtyi. Stablecoinien määrä 100 parhaan joukossa kaksinkertaistui: vuonna 2021 niitä oli 8, nyt 16. Hyperliquid, ikuisten sopimusten pörssi, nousi suoraan 9. sijalle. Tekoälytokenit ja tokenoidut reaalimaailman omaisuuserät – kategoriat, joita ei ollut lainkaan vuoden 2021 rankingissa – ovat nyt vakiinnuttaneet asemansa.

Kyse ei ole vain 100 parhaasta

Kun katsotaan laajemmin, tilanne pahenee, ei parane. CoinGeckon tutkimus GeckoTerminalin seuraamista tokeneista paljasti, että 53,2%:n kaupankäynti on loppunut kokonaan, ja arvioi vuoden 2025 epäonnistuneiden tokenien määräksi 11,6 miljoonaa yhden vuoden aikana. Suurimmalla osalla näistä ei ollut koskaan todellista mahdollisuutta päästä 100 parhaan joukkoon; ne ovat pump.fun-lanseerausten ja haarautumien pitkää häntää, joita kukaan ei muista, mutta kehityssuunta on sama.

Uudet tokenit, joiden takana on todellista pääomaa, eivät myöskään pärjää paljon paremmin. CryptoRankin oma seuranta, joka kattoi 113 vuosina 2024–2026 puoliväliin mennessä lanseerattua tokenia, joiden markkina-arvo oli noussut 100 miljoonaan dollariin, osoitti, että vain 8 tokenia – eli 7,1% – käy edelleen kauppaa lanseeraushintaansa korkeammalla tasolla. Ryhmän tuoton mediaani: -95,7%. Memento Research teki samanlaisen laskelman vuoden 2025 tokenien liikkeeseenlaskuista ja päätyi samaan tulokseen: noin 85% kyseisen vuoden lanseerauksista oli alle liikkeeseenlaskuhintansa.

Mitä todella selviää?

Niillä 41 tokenilla, jotka ovat säilyttäneet paikkansa 100 parhaan joukossa vuodesta 2021 lähtien, on vähemmän yhteistä keskenään alkuperäisissä esittelymateriaaleissaan kuin kryptovaluuttojen perusrakenteessa: peruskerroksen ketjut kuten Ethereum, Solana ja Tron sekä stablecoinit, pörssitokenit ja kourallinen DeFi-nimiä, kuten Uniswap ja Aave. Ne, jotka eivät pääosin selvinneet, olivat sektorikohtaisia panostuksia – metaversumi, GameFi, NFT-alustat sekä alt-L1-ketjujen aalto, jotka saivat rahoitusta yhden syklin aikana vallinneen hypen ansiosta.

Top 100 -ranking ei ole mitenkään merkityksetön näiden seikkojen vuoksi. Se ei vain ole todiste mistään mittaushetkeä pidemmälle ulottuvasta, vaan tilannekuva siitä, mihin markkinat uskoivat kyseisellä viikolla – se ei takaa sitä, minkä arvoinen token on, kun likviditeetti ohenee ja listalta poistamisilmoitukset alkavat kiertää.

On täysin avoin kysymys, näyttääkö tämän päivän Top 100 -lista vielä lainkaan samalta vuonna 2031. CryptoRankin omien lukujen perusteella rehellinen vastaus on, että suurin osa siitä ei todennäköisesti näytä samalta.