MicroStrategy kohtaa ennätystappiot Bitcoinin pudotuksesta

Bitcoiniin aggressiivisesti investoiva MicroStrategy kohtasi vuoden 2025 viimeisellä neljänneksellä merkittäviä taloudellisia haasteita BTC:n hintojen laskun keskellä. Tuoreiden tietojen mukaan yhtiö kirjasi 17,44 miljardin dollarin realisoitumattoman tappion digitaalisten varojensa devalvaation vuoksi. Tämä tapahtui sen jälkeen, kun Bitcoin laski 24-25 prosenttia syyskuun lopun 114,1 000 dollarista noin 88,7 000 dollariin joulukuun loppuun mennessä. Tällaiset tappiot mitätöivät täysin edellisellä vuosineljänneksellä saadun 2,8 miljardin dollarin voiton ja korostivat yhtiön mallin haavoittuvuutta, joka perustuu BTC:hen ensisijaisena omaisuuseränä.

MicroStrategyn osakkeet (MSTR) putosivat lähes 70% vuoden 2024 huipputasoltaan, ja vuonna 2025 laskua oli yhteensä 48%. Yhtiön yritysarvo lähestyy pariteettia sen Bitcoin-varojen arvon kanssa, mikä herättää sijoittajissa kasvavaa skeptisyyttä tämän strategian kestävyyttä kohtaan. Joulukuun 2025 lopulla MicroStrategyllä oli hallussaan noin 672 497 BTC:tä, joiden arvo oli noin 60 miljardia dollaria ja jotka oli ostettu 74 997 dollarin keskihinnalla kolikkoa kohti. Vaikka kokonaisomistukset tuottavat edelleen 17 prosentin realisoitumatonta voittoa, viimeaikainen hinnanlasku on tuonut sen lähelle keskimääräistä ostohintaa, mikä uhkaa siirtyä tappiolliselle alueelle.

Kuten olemme aiemmin kirjoittaneet MicroStrategystä, Michael Saylorin johtama yritys on muuttunut ohjelmistotoimittajasta Bitcoinin suurimmaksi yritysomistajaksi toteuttamalla "Bitcoin-first"-strategiaa. Aikaisemmassa kattavuudessa korostimme sen aktiivisia BTC-ostoja vuosina 2024-2025, mukaan lukien miljardien hankinnat, jotka johtivat merkittäviin vaihteluihin taloudellisissa tunnusluvuissa. Esimerkiksi vuoden 2025 ensimmäisellä vuosineljänneksellä yritykselle kertyi 5,91 miljardin dollarin realisoitumattomat tappiot, kun taas toisella vuosineljänneksellä BTC:n hinnan elpymisen ansiosta voittoa kertyi 14,05 miljardia dollaria. Vuoden 2025 neljännestä neljänneksestä on kuitenkin tullut yksi huonoimmista jaksoista, mikä sai analyytikot ennustamaan vuosituloksia 7 miljardin dollarin tappiosta 9,5 miljardin dollarin voittoon.

Markkinatutkimukset osoittavat, että Bitcoinin pudotus Q4:llä liittyy laajempiin tekijöihin, kuten sääntelymuutoksiin ja makrotaloudellisiin tapahtumiin. Analyytikot varoittavat BTC:n mahdollisesta "flash crashista", jos MicroStrategy joutuu myymään omaisuuseriä kulujen kattamiseksi. Lisäksi yhtiön viimeaikaiset ostot, mukaan lukien 13 transaktiota vuonna 2025, osoittavat jo nyt jopa 25 prosentin tappioita. Tämä korostaa aggressiivisen dollarikustannusten keskiarvottamisen riskejä markkinahuippujen aikana.

Kryptoteollisuuden kontekstissa MicroStrategyn tilanteesta voi tulla markkinoille "musta joutsen" -tapahtuma, joka vaikuttaa sijoittajien luottamukseen yritysten Bitcoin-strategioita kohtaan. Yhtiö ostaa edelleen BTC:tä, esimerkiksi 116 miljoonaa dollaria viime viikolla, mutta skeptikot epäilevät sen likviditeettiä ja kykyä kestää lisälaskua. Sijoittajia kehotetaan seuraamaan tulevaa neljännen vuosineljänneksen raporttia vaikutusten täydellisen arvioinnin saamiseksi.