Antrooppiset tiedostot Sen S-1 ja kryptorikolliset olivat jo hinnoitelleet sen lähes 1,9 biljoonaan dollariin

Anthropic julkisti listautumisantipaperinsa maanantaina, ja mielenkiintoisinta niissä on tyhjä lomake. S-1:llä ei ole hintaluokkaa eikä osakemäärää. Kaikkien mainitsema 1,5–1,75 biljoonan dollarin arvostus on peräisin sijoittajilta, jotka puhuivat Financial Timesille, ei itse hakemuksesta. Muutama viikko sitten puheet olivat lähempänä kahta biljoonaa dollaria.

Asiakirja sisältää paljon. Anthropic haluaa listata A-sarjan osakkeet Nasdaq Global Select Market -pörssiin tunnuksella ANT, ja Goldman Sachs ja Morgan Stanley johtavat vakuutussyndikaattia. Vuoden 2026 ensimmäisen puoliskon liikevaihto oli 16,3 miljardia dollaria, kun se vuotta aiemmin oli 1,2 miljardia dollaria. Nettotappio on 80,7 miljardia dollaria, mutta tästä noin 72,4 miljardia dollaria on vaihtovelkakirjojen ja SAFE-tilien uudelleenarvostuksesta aiheutuvia ei-käteismaksuja yhtiön oman arvonnousun myötä. Liiketappio oli 693 miljoonaa dollaria ja oikaistu liiketulos oli positiivinen 1,6 miljardia dollaria. Wall Street Journal on raportoinut tavoitellun debyytin viikolla 16. marraskuuta, ja sen tavoitteena on kerätä vähintään 100 miljardia dollaria.

Kryptovaluutat hinnoittelevat sen ensin

Kryptokauppiaat eivät odottaneet papereita. Anthropicin ikuiset futuurit ovat käyneet kauppaa viikkojen ajan noin kymmenessä eri markkinapaikassa, mukaan lukien Binance ja Hyperliquid, jossa Entropyn ylläpitämä HIP-3-markkina on ollut toiminnassa ainakin elokuun lopusta lähtien. Covalent merkitsi 8,35 miljoonan dollarin yhden päivän volyymin kyseisillä markkinoilla 26. elokuuta, jolloin Anthropic oli vielä yksityinen yritys, jolla ei ollut julkista ilmoitusta.

__LYHYTKOODIN_TUNNUS_0__

Maanantain reaktio oli pieni oppitunti siitä, miten nämä markkinat käyttäytyvät. CoinDeskin mukaan Hyperliquid ANTH -sopimuksen arvo nousi noin 1 980 dollariin kello 9.00 ET-aikaa edeltävänä ajankohtana ja laski sitten noin 6% noin 1 857 dollariin muutamassa minuutissa. Lokakuun 25. ja 26. päivänä Binancen sopimuksen arvo pysyi lähellä 1 874 dollaria. Bitcoin.com News muuntaa tämän noin 1,87 biljoonan dollarin implisiittiseksi arvoksi käyttäen oletettua noin miljardin osakemäärää. Näytöllä näkyvä dollariluku on siis naamioitu arvostus, ei osakekurssi.

Tämä on FT-vaihtelun ylärajan yläpuolella. DefiLlaman yhteenlaskettu listautumisantia edeltävä arvio on alhaisempi, 1,61 biljoonaa dollaria, mikä tarkoittaa, että kahden saman listaamattoman yrityksen kryptonatiivin mittarin välillä on noin 260 miljardia dollaria eroa. Hyperliquidissä ANTH-USDC:n 24 tunnin volyymi oli noin 14,1 miljoonaa dollaria ja avoimia positioita 49 miljoonaa dollaria Crypto Timesin mukaan. Verrattuna yritykseen, jonka hinnoittelu on biljoonia, se näyttää pieneltä.

Trade.xyz oli odottanut tätä päivää. Sen ANT-markkina noteerataan osakkeittain eikä implisiittisenä yritysarvona. Talosin mukaan tämä järjestely piti sen sivussa, kunnes julkinen S-1-markkina oli olemassa. Sopimus astui voimaan maanantaina 125 dollarin viitehinnalla, 10-kertaisella enimmäisvivutuksella ja +/- 50%:n löytämisvälillä, mitä TokenPostin mukaan Trade.xyz kuvailee lähtökohdaksi, ei ennusteeksi tai listautumisannin hinnaksi. Trade.xyz ilmoittaa 20. marraskuuta odotetuksi listautumispäiväksi ja sanoo, että sopimus muuttuu standardiksi XYZ-perpetual-sopimukseksi, kun osakkeella käydään kauppaa. Se kertoi SEC:lle, että sen markkinat eivät ole yhdysvaltalaisten henkilöiden käytettävissä.

Polymarket on yhä vähemmän ahne

Polymarketin markkina-arvoisten sopimusten volyymi on noin 2,4 miljoonaa dollaria. 1,75–2 biljoonan dollarin luokka johtaa 26 prosentilla, 2–2,25 biljoonan dollarin luokka 21 prosentilla ja 1,5–1,75 biljoonan dollarin luokka noin 17 prosentilla. Kauppiaat panostavat vain 4 prosenttiin siitä, ettei listautumisantia tapahdu vuoden 2027 loppuun mennessä.

Mielenkiintoinen on tuo ajautuminen. Syyskuun puolivälissä Polymarket ilmoitti 66%:n todennäköisyydeksi, että Anthropic päättää ensimmäisen päivänsä yli 2 biljoonan dollarin hinnalla. Yahoo Financen mukaan yläluokkien yhteenlaskeminen antaa tänään noin 42%:n todennäköisyyden. Ennustemarkkinat liukuvat kohti FT-väliä, kun taas uhkaajat pysyvät sen yläpuolella, enkä pitäisi kumpaakaan lopullisena tuomiona.

__LYHYTKOODIN_TUNNUS_1__

Mikään tästä ei ole antrooppista kantaa

Tekijät maksavat rahoitusta, jota oikeat osakkeenomistajat eivät koskaan maksa, eivätkä he myönnä osakepääomaa tai listautumisannin allokaatiota. Myös Anthropic on ollut suorasukainen ketjun sisäisistä ratkaisuista. Toukokuussa se päivitti sijoittajavaroitustaan sanomalla, että kolmansien osapuolten tokenisoidut osakkeet, erityissijoitetut yksiköt ja termiinisopimukset ovat mitättömiä eikä niitä tunnusteta. Yahoo Finance raportoi, että PreStocksin tokenisoidut Anthropicin osakkeet laskivat lähes 50% sen jälkeen.

Varoitus ei ole lopettanut markkinointia. Maanantaina The Defiant huomautti, että Base mainosti tokenisoituja Anthropic-osakkeita nimeämättä liikkeeseenlaskijaa tai token-sopimusta.

Rekisteröintilausunto ei myöskään ole tullut voimaan, joten osakkeita ei voida vielä myydä. Seuraava todellinen datapiste on muutettu S-1-lomake, jossa on hintahaarukka ja osakkeiden lukumäärä. Siihen asti jokainen tässä tarinassa oleva luku, mukaan lukien 1,5–1,75 biljoonan dollarin vaihteluväli, on odotus.