Kryptomarkkinoiden romahduksen todellinen syy: Kulissien takainen analyysi

Tammikuun 31. päivän yönä 2026 kryptomarkkinat kokivat yhden historiansa dramaattisimmista romahduksista. Vain muutamassa tunnissa yli 2,5 miljardin dollarin arvosta positioita likvidoitiin, ja kokonaismarkkina-arvo supistui 230 miljardilla dollarilla. Tästä tapahtumasta tuli kryptohistorian kymmenenneksi suurin likvidaatio, kaikki tämä keskellä täydellistä uutisten puutetta. Telegram-kanavien ja X:n asiantuntijat kiirehtivät selittämään romahdusta useilla eri syillä, geopolitiikasta yritysraportteihin. Mutta selvitetään, mikä on totta ja mikä vain hälinää. Luotamme annettuihin tietoihin ja tuoreeseen tutkimukseen avoimista lähteistä, mukaan lukien CoinDeskin, Forbesin ja muiden markkina-analyysit.

Ennätystappiot viikonlopun aikana

Romahdus alkoi lauantai-iltana, kun perinteiset markkinat olivat suljettuina ja kryptopörssien likviditeetti oli minimaalista. Bitcoinin arvo laski alle 78 000 dollarin, menettäen jopa 8 prosenttia päivässä.

Alle 2 400 dollarin Ethereumin ja altcoinien, kuten Solanan ja Dogecoinin, arvo romahti 10–20%. Likvidaatioiden kokonaismäärä ylitti 2,5 miljardia dollaria, ja 93% niistä oli pitkiä positioita.

Tämä ei ole ensimmäinen tällainen tapaus: vertailun vuoksi vuoden 2022 FTX-romahduksen aikana likvidoitiin 1,6 miljardia dollaria ja COVID-2020-pandemian aikana 1,2 miljardia dollaria. Mutta tämä romahdus erottuu joukosta, koska se osui samaan aikaan "turvallisten" omaisuuserien laskun kanssa: kullan hinta laski 11% (huonoin päivä sitten vuoden 1980), hopean 31% (ennätys). Kun riskialttiiden ja suojaavien omaisuuserien hinta laskee samanaikaisesti, se on merkki pakkomyynnistä vakuusvaatimusten vuoksi, ei perustavanlaatuisista ongelmista.

Suosittujen "syiden" erittely

Monet analyytikot yhdistivät romahduksen hätäisesti ulkoisiin tapahtumiin. Tässä ovat keskeiset teoriat ja miksi ne eivät pidä paikkaansa:

Amerikkalaisen pankin konkurssi

Jotkut X-viestit yhdistivät sen chicagolaisen pankin maksukyvyttömyyteen, jonka varat olivat vain 500 miljoonaa dollaria.

__LYHYTKOODIN_TUNNUS_0__

He vertasivat sitä Silicon Valley Bankin romahdukseen vuonna 2023, jolloin varat nousivat 209 miljardiin dollariin ja vakuuttamattomien talletusten osuus oli 86%. Mutta uutinen Chicagon pankista julkaistiin perjantaina 30. tammikuuta, ja sen koko on liian pieni aiheuttaakseen maailmanlaajuista shokkia. Tämä ei ole SVB 2.0, vaan paikallinen tapahtuma, jonka markkinat ovat jo hinnoitelleet.

Yhdysvaltain hallituksen sulkeminen

Yhdysvaltain hallitus keskeytti toimintansa teknisesti 31. tammikuuta, koska kongressi ei ollut hyväksynyt budjettia. Edellinen sulkeminen lokakuussa 2025 kesti 43 päivää ja iski markkinoihin. Tällä kertaa senaatti on kuitenkin jo hyväksynyt rahoituksen useimmille virastoille, ja edustajainhuone palaa töihin maanantaina 2. helmikuuta. Tämä on lyhytaikainen "tekninen" sulkeminen, ei kriisi. Historiallisesti tällaiset tapahtumat aiheuttavat volatiliteettia, mutta ne unohdetaan nopeasti, ja markkinat ovat jo ottaneet tämän huomioon.

Geopolitiikka: Iran, tullit ja Microsoftin raportti

Tällä viikolla Yhdysvaltojen ja Iranin väliset jännitteet kärjistyivät. Bandar Abbasin satamassa tapahtui räjähdys, Trump uhkasi iskeä Iraniin, jos neuvottelut epäonnistuvat. Lisäksi Microsoftin heikot neljännesvuositulokset (osakkeet laskivat 10%) ja Yhdysvaltojen uudet tullit Kuuban öljyntoimittajille. Kaikki tämä iski teknologiayhtiöiden osakkeisiin ja öljyyn, mutta tapahtumat sattuivat keskellä viikkoa, eivät lauantai-iltana. Negatiivisuus oli hinnoiteltu perjantaihin mennessä: S&P 500 ja Nasdaq sulkeutuivat punaisella, mutta ilman paniikkia. Miksi krypto romahti juuri viikonloppuna? Koska alhainen likviditeetti vahvisti vaikutusta.

Lisätekijä tutkimuksesta: Kevin Warshin nimitys Fedin pääjohtajaksi. Trump valitsi"haukan", joka viestitti korkojen laskujen lykkäämisestä kesäkuuhun tai myöhempään. Tämä lisäsi painetta riskialttiisiin omaisuuseriin, mukaan lukien kryptovaluuttoihin. Lisäksi Bitcoin-ETF-rahastojen ulosvirtaukset: 1,61 miljardia dollaria tammikuussa, huipussaan 818 miljoonaa dollaria 29. tammikuuta. Mutta edes tämä ei selitä lauantain pörssiromahduksen äkillisyyttä.

Manipulointia vai sisäpiirikauppaa?

Datamme, mukaan lukien Glassnoden ja CryptoQuantin analyysit, perusteella romahduksen syy on edelleen tuntematon. Kyseessä ei ole makrotason shokki, kuten taantuma (S&P 500 -indeksin ennen markkinoiden avautumista ei näkynyt paniikkia) tai pitkäaikaisten sijoittajien joukkoirtautuminen. Pikemminkin se näyttää markkinoiden manipuloinnilta tai sisäpiirikaupalta. Miksi?

• Perinteiset markkinat ovat suljettuina, kryptovaluuttojen volyymit laskevat, mikä on ihanteelliset olosuhteet "ravistelulle" (vivutettujen positioiden sulkemiselle). Pitkät positiot olivat ylikuumentuneet: avoimet positiot ylittivät 53 miljardia dollaria, ja rahoituskorot viestivät spekulatiivisesta liikakäytöstä.
• Kuten Stanley Druckenmiller totesi, romahdus on "pieni musta joutsen", joka johtuu ylivelkaantumisesta, ei fundamenteista. Tiedot osoittavat, että rakenne hajosi ensin (pitkäaikaisten osakkeiden haltijoiden myynnit 84 600 dollarissa), ja sitten realisoinnit kiihdyttivät laskua.
• Jos jotain "pelottavaa" tapahtuisi (sota, sääntely), se näkyisi osakefutuureissa. Mutta kaaviot ovat rauhallisia.

Analyytikot huomauttavat X viestissä seuraavaa:

"Kun pakkomyynti päättyy, snapback voi olla väkivaltainen", odotettavissa on jyrkkää elpymistä paineen hellittäessä.

Pelon ja ahneuden indeksi (FGI) on tasolla "Äärimmäinen pelko" (14), mikä on klassinen merkki vastakkaisille.

Mitä seuraavaksi?

Markkinat odottavat maanantaita: Yhdysvaltain pörssin avaaminen, sulkemispäätös ja mahdolliset Fedin kommentit. Jos likviditeetti palaa ja sisäpiiriläiset paljastavat korttinsa, näemme elpymisen. Muussa tapauksessa BTC:lle asetetaan 75 000 dollarin testi. Historia kuitenkin osoittaa, että tällaiset romahdukset merkitsevät usein paikallisia pohjalukemia. Pitkällä aikavälillä: makrotaloudelliset ajurit (rahan painaminen, tokenisaatio) pysyvät vahvoina.

Tämä ei ole nousumarkkinoiden loppu, vain äkillinen shake. Pysy valppaana äläkä usko jokaista "asiantuntijaa" sosiaalisessa mediassa.