Ennustusmarkkinat muuttuvat vedonvälittäjiksi: Kalshi, Polymarket ja Crypto.com lyövät vetoa käyttäjiä vastaan

Suuret alustat, kuten Kalshi, Polymarket ja Crypto.com, ottavat käyttöön sisäisiä markkinatakareita käydäkseen kauppaa suoraan asiakkaitaan vastaan. Tämä likviditeetin ja kannattavuuden lisäämiseen tähtäävä trendi on herättänyt kiistoja oikeudenmukaisuudesta, sääntelyn noudattamisesta ja mahdollisista eturistiriidoista. Vaikka kannattajat väittävät sen parantavan käyttäjäkokemusta, kriitikot varoittavat, että se heikentää ennustusmarkkinoiden vertaisverkostoitumisen eetosta ja muuttaa ne "talo vastaan pelaaja" -asetelmiksi.

CFTC:n sääntelemä ennustusmarkkinapaikka Kalshi on jo ottanut käyttöön sisäisen markkinatakaajan tytäryhtiönsä Kalshi Tradingin kautta. Manhattanilla äskettäin nostetussa ryhmäkanteessa alustaa syytetään luvattomasta urheiluvedonlyöntisivustosta, joka harhaanjohtaa käyttäjiä asettamalla kuluttajille epäedullisia vedonlyöntikertoimia. Kanteessa väitetään, että käyttäjät käytännössä lyövät vetoa "kamaria vastaan", ja markkinatakaaja mahdollistaa laittomat ja sääntelemättömät vedot urheilutapahtumista. Kalshin perustajajäsen Luana Lopes Lara puolusti käytäntöä X:ssä todeten, että se on vakiomuotoinen ja säännelty menetelmä likviditeetin tarjoamiseksi ilman etuoikeutettua kohtelua. Tästä huolimatta oikeusjuttu tuo esiin laajempia oikeustaisteluita, mukaan lukien Nevadan kaltaisten osavaltioiden päätökset, jotka luokittelevat tällaiset tapahtumasopimukset uhkapelaamiseksi, eivätkä CFTC:n lainkäyttövallan alaisuudessa swapeiksi.

Polymarket, krypton natiivi ennustusmarkkinapaikka, joka nousi kuuluisuuteen vuoden 2024 Yhdysvaltain vaalien aikana, on palkkaamassa sisäistä kaupankäyntitiimiä vastaamaan vetoja ja tarjoamaan ominaisuuksia, kuten yhdistelmävetoja. Tätä siirtoa pidetään maksuttoman alustan rahaksi muuttamisen strategiana, mutta asiantuntijat, kuten tilastotieteen professori Harry Crane, kritisoivat sitä PR-painajaisten luomisesta, oikeudellisista riskeistä ja puolueettomuuden heikentämisestä. Käymällä kauppaa käyttäjiä vastaan Polymarket vaarantaa rajojen hämärtymisen vedonlyöntitoimistoihin, joissa talolla on 5–10%:n etu, mikä voi johtaa Kalshin kaltaisiin oikeusjuttuihin. Crane huomautti, että vaikka ulkoiset markkinatakaajat voisivat saavuttaa likviditeettiä, sisäinen tiski herättää epäilyksiä epäreiluista eduista, kuten pääsystä tilausvirtaan – mikä heijastelee aiempia kryptoskandaaleja, kuten FTX-Alamedaa.

Crypto.com, toinen kryptoalan avainpelaaja, palkkaa kvanttikauppiaan urheiluun keskittyvään markkinatakaustiimiinsä, joka käy kauppaa asiakkaita vastaan yhdysvaltalaisilla johdannaisilla. Merkittävä kiistanaihe on urheilusopimusten markkinatakaajille annettu kolmen sekunnin etu, jonka avulla he voivat säätää hintoja ennen yksityissijoittajia. Yhtiö vaatii, että tämä on täysin tiedossa CFTC:lle ja kiistää kaiken omistusoikeuden tietoihin pääsyn tai tulojen riippuvuuden prop-kaupankäynnistä korostaen, että se lisää kilpailua ja likviditeettiä ulkopuolisten yritysten, kuten Susquehannan ja Jump Tradingin, rinnalla. Tämä on kuitenkin johtanut yhtäläisyyksiin kilpailijoiden ongelmien kanssa, ja X-käyttäjät ja analyytikot kyseenalaistavat, onko kyseessä askel kohti keskitettyä valvontaa ennustusmarkkinoilla.

Tämä kehitys tapahtuu urheiluvedonlyönnin räjähdysmäisen kasvun keskellä näillä alustoilla, joiden volyymi on miljardeja, mutta se kohtaa yhä kasvavaa sääntelyvalvontaa osavaltioiden ja liittovaltion tuomioistuimien taholta. Alustat väittävät olevansa laillisia johdannaismarkkinoita, eivät uhkapelimarkkinoita, mutta oikeusjutut ja kieltomääräykset esimerkiksi Connecticutin, Nevadan ja Massachusettsin osavaltioista viittaavat päinvastaiseen. Hajautetut vaihtoehdot voisivat saada jalansijaa, jos keskitetyt toimijat sotkeutuvat oikeudenkäynteihin, kuten eräässä X-viestissä spekuloitiin.

Kaiken kaikkiaan, vaikka sisäiset markkinatakaajat lupaavat syvempää likviditeettiä ja parempia käyttäjäkokemuksia, he riskeeraavat käyttäjien vieraantumisen ottamalla käyttöön koettuja talon etuja ja konflikteja – mikä voi mahdollisesti muokata kryptoennustemarkkinoita vedonlyöntivälittäjän kaltaisemmaksi toimialaksi.