Jyrkkä kontrasti stablecoinien käytössä

Paljastavassa analyysissä stablecoin-sääntelytoimista lohkoketjuteknologiayritys AMLBot on korostanut merkittävää eroa kahden johtavan USD-sidotun tokenin, Tetherin USDT:n ja Circlen USDC:n, välillä. Heidän viimeisimmän raporttinsa mukaan Tether jäädytti noin 3,3 miljardin dollarin arvosta varoja Ethereum- ja TRON-verkoissa vuosien 2023 ja 2025 välillä, mikä on paljon suurempi kuin Circlen 109 miljoonan dollarin arvosta jäädytettyä USDC:tä samalla ajanjaksolla – ero on noin 30-kertainen arvossa mitattuna. Nämä tiedot korostavat kryptoalan erilaisia lähestymistapoja vaatimustenmukaisuuteen ja omaisuudenhoitoon, kun stablecoinit joutuvat yhä enemmän globaalien sääntelyviranomaisten tarkastelun kohteeksi.

Keskeiset havainnot AMLBotin ketjuanalyysistä

AMLBotin raportti, joka perustuu heidän Dune Dashboardin 7. lokakuuta 2025 keräämiin tietoihin, seuraa jäädytysmekaniikkoja, mustalle listalle asetettuja osoitteita ja valvontamalleja USDT:lle (ERC-20:lla ja TRC-20:lla) ja USDC:lle. Tässä on havaintojen erittely:

• USDT-liikkeeseenlaskija Tether mustalle listalle asetti huikeat 7 268 osoitetta ja jäädytti yhteensä 3,29 miljardia dollaria – josta 1,75 miljardia dollaria tapahtui pelkästään TRON-lohkoketjussa. Tetherin mallia kuvataan proaktiiviseksi, ja se sisältää yhteistyötä yli 275 lainvalvontaviranomaisen kanssa 59 lainkäyttöalueella. He käyttävät "polta ja anna takaisin" -mekanismia uhrien korvausvelvollisuuden palauttamiseksi hakkerointien tai laittoman toiminnan jälkeen, mikä mahdollistaa useammin tapahtuvat interventiot. Jäädytykset johtuvat usein pakotteiden noudattamisesta, sääntelypyynnöistä tai käyttäjien suojelutoimenpiteistä, ja aktiivisuus on huipussaan vuosina 2024–2025 useammin tapahtuvien ja pienempien toimien myötä.
• Sitä vastoin Circle jäädytti varoja vain 372 osoitteessa, joiden yhteisarvo oli 109 miljoonaa dollaria. USDC:n jäädytykset ovat enemmän oikeudellisesti perusteltuja, ja ne laukaisevat nimenomaiset oikeudelliset määräykset, kuten oikeuden määräykset tai tietoturvahäiriöt. Ilman "polta ja julkaise uudelleen" -vaihtoehtoa Circlen toimet näkyvät suuremmissa, harvemmin esiintyvissä erissä, jotka usein liittyvät merkittäviin tapahtumiin, kuten hakkerointiin tai pakotteiden täytäntöönpanoon.

Raportissa todetaan, että vaikka molempien stablecoinien jäädytysaktiivisuus on lisääntynyt viime vuosina, Tetherin laajuus TRONissa (USDT:n suurivolyyminen verkosto) osaltaan selittää sen suurempia lukuja, kun taas USDC:llä on siellä vain vähän läsnäoloa. Kaiken kaikkiaan nämä mekanismit korostavat stablecoinien luontaista keskitettyä valvontaa, mikä mahdollistaa nopean reagoinnin laittomaan toimintaan, mutta herättää kysymyksiä kryptovaluuttojen hajauttamisesta.

Laajempi konteksti ja alan reaktiot

Viimeaikaiset verkkohaut paljastavat, ettei tämä ole yksittäistapaus. Esimerkiksi Tether on ollut osallisena korkean profiilin jäädytyksissä, kuten 9 miljoonan dollarin jäädytyksissä, jotka liittyivät vuoden 2022 Bybit-hakkerointiin, joka ratkaistiin vuoden 2023 lopulla, ja toisessa 85 877 dollarin varastetussa rahassa heinäkuussa 2025, mikä korostaa heidän rooliaan kryptorikollisuuden torjunnassa. Circle puolestaan on keskittynyt läpinäkyvyyteen ja kattanut yli 277 miljardia dollaria pankkien ja lohkoketjujen välillä lokakuussa 2023 päättyneen vuoden aikana. USDC:n kierto nousi 73,7 miljardiin dollariin vuoden 2025 kolmanteen neljännekseen mennessä institutionaalisen käyttöönoton myötä.

Alan asiantuntijat, mukaan lukien LinkedInin kaltaisilla alustoilla toimivat äänet, ovat ottaneet kantaa muutoksen seurauksiin. Erään analyysin mukaan 30-kertainen ero ei johdu pelkästään volyymista, vaan se heijastaa Tetherin laajempaa altistumista globaaleille riskeille verrattuna Circlen Yhdysvaltoihin keskittyneempään, säänneltyyn kehykseen. Koska stablecoinit kattavat 75% institutionaalisten OTC-markkinoiden volyymista vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla, tällaiset jäädytykset voivat vaikuttaa markkinoiden luottamukseen. Tetherin aggressiivinen valvonta voi pelottaa pahantahtoisia toimijoita, mutta myös herättää keskustelua keskitetystä vallasta.

Tämä raportti julkaistaan aikana, jolloin sääntelyviranomaiset maailmanlaajuisesti tiukentavat stablecoinien valvontaa. Yhteenlaskettujen jäädytysten ylittäessä 3,4 miljardia dollaria se muistuttaa turvallisuuden ja hajauttamisen välisistä kompromisseista kehittyvässä kryptomaailmassa. Vuoden 2025 päättyessä on odotettavissa, että lisää dataan perustuvia näkemyksiä muokkaa sitä, miten liikkeeseenlaskijat tasapainottavat vaatimustenmukaisuutta innovaatioiden kanssa.